DEVA模型對互聯網企業估值的影響

摘 要 互聯網誕生于上世紀,截至 2017 年底,全球互聯網用戶數己經由 2008 年的15 億人增加至 40 億人,其中僅中國互聯網用戶就多達 772 億人,我國已是全球第一大互聯網用戶市
閱讀技巧Ctrl+D 收藏本篇文章

  摘 要

  互聯網誕生于上世紀,截至 2017 年底,全球互聯網用戶數己經由 2008 年的15 億人增加至 40 億人,其中僅中國互聯網用戶就多達 772 億人,我國已是全球第一大互聯網用戶市場。互聯網行業的快速發展也使得行業相關的資本運作日益頻繁,如并購重組、掛牌新三板、A 股上市甚至海外上市,因此機構和個人投資者對于互聯網企業估值的需求也逐漸增多。然而,互聯網公司與傳統的實體企業有很大不同,而且大多數互聯網企業在最初的快速發展時期沒有穩定盈利模式和盈利能力。因此,傳統的估值方法得到的結果可能與企業的市場價值或有資本活動的交易價格相差很大。本文希望通過理論與實際案例相結合,探索企業的估值貼現股票估值分析中的應用,在前人的基礎上,尋找可用于未有穩定的盈利能力的互聯網企業估值方法。

  本文以梅特卡夫定律為基礎,論證了傳統估值方法難以適用于大部分互聯網企業,并通過對 DEVA 模型進行修正,引入了活躍用戶數、每用戶平均貢獻值、付費率三個參數,得到了適用于互聯網企業的修正的 DEVA 模型。之后,使用傳統收益法和修正的 DEVA 模型分別對歡聚時代等公司為研究樣本進行了估值分析驗證了模型的有效性。最后則通過研究結論指出了一些問題和改進意見,并給出了未來潛在的研究方向。

  關鍵詞:互聯網企業 梅特卡夫定律 DEVA 模型 企業估值

金融碩士論文

  ABSTRACT

  By the end of 2017, the number of Internet users in the world had increased from15 billion in 2008 to 4 billion There are as many as 722 million Internet users inChina With the rapid development of the Internet economy, the capital operationrelated to the Internet industry is becoming more and more frequentThere is agrowing demand for Internet valuation because of the proliferation of markets andeven overseas listings But traditional methods of corporate valuation have not beeneffective enough in the face of the Internet industry Most Internet companies,especially those in their infancy, often face the dilemma of continuing to lose moneyor making unstable profits, and are often unable to use traditional methods forvaluation However, this part of the enterprises is an important part of the capitaloperation of the Internet industry Therefore, how to make a reasonable and effectivevaluation of these enterprises has become a common concern of the owners andinvestors

  This paper is based on Metcalfe's law and proves that the traditional valuationmethod is difficult to be applied to most Internet enterprises, and the limitation of thetraditional DEVA model By modifying the DEVA model, the paper introduces threeparameters: the number of active users, the average contribution value per user, andthe rate of payment A modified DEVA model for Internet enterprises is obtained Thetraditional income method and the modified DEVA model are used to evaluate andverify the validity of the model on YY , respectively Finally, some problems andimprovement suggestions are pointed out through the conclusion of the study Thepotential research direction in the future is also given

  KEYWORDS:Internet companies;Metcalfe's Law;DEVAmodel;Enterprise valuation

  目錄

  第一章 緒 論

  1.1 研究背景

  伴隨著互聯網經濟的高速發展,越來越多的互聯網企業計劃著更好的發展,不斷在尋求各種融資途徑,因此,在實現業務的擴張之前,如何合理評估公司的價值也變的十分關鍵。據萬得資訊統計,在 2016 年內共有 387 個互聯網公司進行了兼并和收購交易;2017 年 11 月,360 通過借殼的方法回到了 A 股市場;在2018 年 6 月,螞蟻金服完成了最新一輪融資,金額達到了 140 億美元;2018 年5 月,在港股主板上市的平安好醫生,估值高達 500 億美元。互聯網經濟的高速發展使得相關資本運作正變得越來越頻繁,如并購、新三塊板、A 股上市和海外上市。因此,對于當前資本市場,互聯網企業估值的需求也在不斷增長,針對互聯網企業價值評估的研究對互聯網企業和投資者都具有重要意義。

  然而,互聯網公司與傳統的實體企業有很大不同,而且大多數互聯網企業在最初的快速發展時期沒有穩定盈利模式和盈利能力。因此,傳統的估值方法得到的結果可能與企業的市場價值或有資本活動的交易價格相差很大。本文希望通過理論與實際案例相結合,探索企業的估值貼現股票估值分析中的應用。在前人的基礎上,尋找可用于未有穩定的盈利能力的互聯網企業估值方法。

 【由于本篇文章為碩士論文,如需全文請點擊底部下載全文鏈接】

  1.2 研究意義
  1.3 研究內容
  1.4 研究方法和創新

  第二章 文獻綜述及相關理論

  2.1 梅特卡夫定律及 DEVA 模型的定義相關理論
  2.2 文獻綜述

  第三章 修正的估值模型

  3.1 傳統估值方法
  3.2 梅特卡夫定律對互聯網企業估值的影響
  3.3 模型修正的主要思路

  第四章 修正的估值模型研究

  4.1 模型檢驗
  4.2 估值的適用性分析
  4.3 基于收益法的估值
  4.3 修正的 DEVA 模型的評估結果
  4.4 公司評估價值及誤差比較分析

  第五章 結論及不足

  5.1 研究結論
  5.2 研究建議
  5.3 研究局限性
  5.4 研究展望

  參考文獻

    點擊下載全文 轉載請注明來源。原文地址:http://www.xfcdqn.live/html/zhlw/20190620/8178029.html   

    DEVA模型對互聯網企業估值的影響相關推薦


    聯系方式
    微信號 xzlunwen
    熱點論文
    七乐彩走势图预测